便宜货未必好

很多投资者往往是以买白菜的心理来进行投资——什么便宜就买什么，以寻找“价值洼地”的角度来考虑，买“便宜货”当然没有错。比如在证券市场上，寻找到一些暂时被低估，但是存在着后续上涨空间的机会，是不少成功投资者的战无不胜的秘诀。但 是如果仅仅贪图表面的 “便宜”，这样的投资就未必明智了。 表面“便宜”不明智 真的是这样吗？假如有Ａ、Ｂ两只股票，Ａ股票目前的股价为５元，属于许多人喜爱的低价股；Ｂ股票的股价为５０元，基本可以算作高价股的范畴。假设我们以１０万元的资金分别买入Ａ、Ｂ两只股票，那么可以买入Ａ股票２万股、Ｂ股票２０００股。在最极端的情况下，Ａ、Ｂ两只股票同时涨停，那么Ａ股票的股价增长为０．５元，Ｂ股票的股价增长为５元。尽 管看上去Ｂ股票比Ａ 股票 “赚得多”，但是在实际投资额为一定的情况下 （我们设定的是１０万元），投资者对于投资两只股票的获利都是一样的，也就是１０万元×１０％＝１万元。不同的只是投 资Ａ股票每股获利为０．５元，但投资者的持股量大；Ｂ股票的每股股获利虽然高为５元，但持股量小；无论是Ａ股票，还是Ｂ股票，投入１０万元两者的获利总额都是一样的。反之也是同样的道 理。 假使两只股票同时跌停，Ａ股票当日只跌了０．５元／股，Ｂ股票的跌幅则达到了５元／股，可是在投资额固定为１０万元的情况下，你买的是Ａ股票，还是Ｂ股票，都不会改变你当日的实际亏损总额，那就是１０万元的１０％，也就是１万元。 寻找真正的“洼地” 因此，表面的“便宜”并不会改变投资的本质。然而很多投资者对于真正的“便宜”却畏手畏脚，不敢去“捡”。 一个富有戏剧性的例子莫过于ＱＤＩＩ产品了。或许人们还难忘ＱＤＩＩ产品刚刚推出时对投资市场的巨大撼动。某基金公司的ＱＤＩＩ基金一日首发，认购规模就达到了９００多亿元。事实上，不少积极认购的投资者当时对ＱＤＩＩ基金并没有足够的认识，优秀公司的新基金，更重要的是，“畏高喜低”的心理使得很多投资者对于“便宜”的面值趋之若鹜。然 而，随着全球投资环境的迅速恶化，很多人真正觉悟到了，以“白菜理论”来投资是站不住脚的。 随着ＱＤＩＩ产品的巨亏，不少ＱＤＩＩ基金的甚至跌到了三毛、四毛的水平，一时间ＱＤＩＩ基金也成为了人人避之不及的产品。可是让投资者们没有想到的是，２００９年的经济回暖，让ＱＤＩＩ基金“浴火重生”，除了ＱＤＩＩ基金的平均涨幅达到了５５．２２％，不少银行系ＱＤＩＩ产品也拿出了相当不错的成绩单。 因此，表面的“便宜”并不会给我们的投资带来积极的作用，对于理性投资者来说，具体分析投资的内在价值才会带来真正的“便宜”。（和讯）