指基半年收益差距逾３５％

自去年８月４日沪综指从３４７８点跌落，大盘蓝筹遭遇了市场的冷落，中小盘股的活跃程度则远远超过了大盘股。半年时间，市场风格十分明确，对于跟踪不同标的的指数基金来说，彼此间的收益也在进一步拉大，最高者与最低者的差距超过了３５％。“风格是指数基金业绩很重要的驱动因素。”基金分析师任瞳表示。 风格驱动指基业绩 Ｗｉｎｄ数据显示，去年８月４日至本周一，在４５只开放式指数型基金中，仅有３只基金获得了正收益，其中南方中证５００以１３．３％的复权单位净值增长率位居第一，华夏中小板ＥＴＦ以８．９２％的收益名列第二。前者反映的是沪深两市 排名在前５００的小市值公司股票的市场表现，后者跟踪的是中小板指数。 此外，３２只基金跌幅在１０％以上，跟踪大盘股的两只上证５０跌幅则超过了２０％。值得关注的是，上 周中小盘风格指数基金内部也出现了分化，中小板ＥＴＦ上周跌幅明显高于跟踪中证５００的指基。 “风格是指数基金业绩很重要的驱动因素。”任瞳表示，从海外市场来看，较长时间段中小盘股的涨势超过了大盘股，体现出高风险高收益的特征，跟踪这一标的的指数基金相对具有不错的投资价值。“但从中短期来看，一方面，估值层面上，无论市盈率还是市净率，现阶段Ａ股市场小盘股相对大盘股出现了异常水平的溢价；另一方面，目前市场还比较弱，对经济前景的担忧以及通胀、加息的预期等因素都要求投资者在操作上谨慎再谨慎。”基金分析师王丹妮则认为，跟踪中小盘股、大盘股的指数基金之间差异很大，轮动效应明显，而有一些行业指数基金比如跟踪银行股的基金可能与之相比，风格就没有那么鲜明。因此，选时能 力较强的投资者可以用不同风格的ＥＴＦ进行波段操作。 把握住市场大趋势 “我认为投资最重要的是要把握住市场的大趋势，不要妄想抄到底部或者卖在顶部，比如２００６、２００７年的大牛市。 即使是在２００６年年中、年底入市，不太贪心的话也能经历牛市的大部分时间，收益也就不会差。”任瞳说， “想赚钱，还不费点心思？” 其实，从美国市场的教训来看亦是如此。 在１９２９年美国股市大崩盘以后，１５年时间市场才回到崩盘前的高点，花了２１年时间才超出了债券的回报。１９８２年道琼斯工业平均指数与１９６５年时一样高，而购买力已经丧失了一半有余。可见回报在很大程度上取决于你何时投资。凯恩斯还说 过： “在长期，我们都已经死了。” 另外，在去年七八月间发行的指数基金规模喜人，动辄近百亿。但此后伴随 市场的调整其净值也随之迅速下滑，似乎再一次印证了发行规模是业绩的敌人这一业内定律。据介绍，目前不 少基金公司还把新基金的发行状况当作市场投资的一个反面指标，在综合考察其他因素的基础上，作为判断市场情绪的参考指标之一。任 瞳表示，投资者也可借鉴这一做法，以避免盲目情绪的主导。（新讯） 你怎么瘦成这样？ ＜ ＜