收购路径存多种版本

中国平安收购深发展传闻再起，但此次当事双方均未予以明确否认。6月8日，“绯闻”主角双双选择停牌。深发展在公告中称因“正在筹划重大事项”而停牌，中国平安则称“正在讨论重大交易事项”，因相关事项存在不确定性而停牌。对于双方在公告中并未否认传闻，多位分析人士认为中国平安收购深发展可能性很大。 13日前或有初步结果 6月8日，中国平安以及深发展双双停牌。有媒体报道称，中国平安将以换股的方式收购深发展。对此传闻，当事双方均未明确否认。深发展在临时停牌公告中表示，因“正在筹划重大事项”，从而申请停牌，公司将于6月13日前刊登相关公告后复牌。 中国平安也于9日发布公告，表示正在讨论“重大交易事项”，公司股票自2009年6月8日起停牌，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌。市场普遍猜测，两公司所谓的“重大事项”，很可能涉及并购。 通过换股或定向增发收购 自2006年开始，中国平安收购深发展的传闻就在市场上流传，但多次被中国平安否认。不过公开信息显示，中国平安去年一直在通过二级市场购入深发展股份。目前，中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品为深发展第二大股东，持股比例为4.86%。 “中国平安收购深发展的愿望一直没有放弃”，国泰君安银行业分析师伍永刚认为，深发展对于中国平安而言是比较理想的收购对象。银行作为中国平安三大核心业务之一，目前还是未充分发展起来的短板。此前，中国平安曾参与广发行收购角逐，但最终没有结果。 中国平安将采取何种方式收购深发展？6月8日，中国平安以及深发展相关负责人表示以公告为准。 目前，市场上传言将通过两种路径，一种是换股，一种是定向增发。有分析师认为后者可能性更大。有分析师指出，新桥未来退出更可能采取协议转让方式，而不大可能再持有平安股份，故换股方式可能性低，而收购的可能性较高。可能的路径为“平安收购深发展股份成股东后，深发展再向平安定向增发融资”。 去年年底，中国平安因投资富通而减值计提227.9亿元。此时如果又要收购深发展，资本是否充足？多位分析师均认为，2008年年报显示平安集团偿付能力在300%以上，平安寿险的偿付能力在180%以上。今年上半年，中国平安保险业务扩张迅猛，现金流充裕，收购深发展没有太大问题。 不过，收购深发展只是第一步。中投证券分析师许守德认为，中国平安只有控股深发展才能将平安银行整合进来。国泰君安研究员伍永刚认为，目前，平安银行与深发展在业务方面有重合，如何进行业务和品牌上的整合是收购后要面临的问题。