央行7月份首次开展逆回购操作

　　本报综合消息连续大额资金回笼后，7月迎来首次逆回购操作。央行13日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率保持2.2%水平，鉴于无逆回购到期，当日实现净投放500亿元。
　　进入7月中旬，接近缴税高峰期，面临中期借贷便利（MLF）到期、政府债券发行压力、股市上涨带来的“虹吸”效应等因素，而在500亿元逆回购重启后，市场资金面明显边际转松，货币政策“灵活适度”操作的效应明显。
　　市场人士认为，此时重启500亿元逆回购，一方面是根据市场资金需求，把握节奏进行资金投放，保证流动性合理充裕，另一方面考虑到股市的“虹吸”效应，在投放量上坚持适度原则，在平稳资金利率、防止资金“空转”之间进行平衡。
　　在月初流动性充裕的情况下，央行持续暂停逆回购，以吸收到期资金，自月初以来共有6500亿元回笼量，而由于接近缴税高峰期，近日资金利率逐渐上行。
　　近期，市场利率已逐渐接近政策利率水平。上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，上周五，7天Shibor升破2.2%的政策利率水平。而在500亿元流动性投放后，隔夜和7天资金明显边际转松。
　　中信证券研究所副所长明明预计，7月中长期流动性将以平衡投放为主，通过MLF续作等操作，释放长端资金，缓解货币收紧预期。
　　开源证券固收首席分析师杨为敩认为，近期股票市场大涨，资金利率形成拉升，构成了触发央行重启逆回购的原因之一。“一方面，目前经济基本面逐渐恢复，货币投放量边际收紧，使得资金利率出现回升；另一方面，股市启动连续上涨模式，也对基础利率起到额外的拉升作用。”杨为敩表示。
　　为实现在稳定资金利率、防止资金套利之间的“张弛有度”，市场人士认为，此次重启逆回购但投放量力度并不太大，能够达到平稳金融市场，同时避免大量杠杆资金流入股市的作用。
　　兴业研究认为，结合今年以来多次强调防止资金“空转”，引导资金“直达实体”以更好地支持经济恢复发展，监管部门后市或持续关注股市短期波动情况以及杠杆率水平，防止投资者过度加杠杆，培育健康繁荣的股票市场。