创业板非理性狂潮待消退

本报综合消息 创业板首日爆炒让各方瞠目结舌，28只“疯牛”的表现可谓是石破天惊，市场情绪已接近疯狂。 红日药业和神州泰岳成为以火箭速度制造的创业板百元股；28只新股全天换手率均在85%以上，收盘价较发行价的平均涨幅为106.23%，至收市28只新股平均市盈率已高达111.03倍，七成个股遭两次以上停牌，49道“停牌令”创下A股之最……一组数据将创业板首日的火爆行情体现得淋漓尽致。 疯狂的游资与赴汤蹈火的散户，联手炒出了A股历史上最惊心动魄的首日行情。无数的历史经验表明，炒得再高的股票，都有价值回归的时候。非理性狂潮必将消退，本周或将初见真章…… 潮退见真后市看跌者众 ■ 专家： 金岩石坦言未来6个月将跌30% 一些业内人士认为，首日午后的冲高回落与前期中签者的抛盘有一定关系，周一走势很可能是低开低走。后市个股分化会较严重，估值也会向理性回归。 国金证券首席经济学家金岩石认为，从28家公司的盈利水平和成长性的来说，支持75倍的市盈率。然而盘中却达到了140至150倍的市盈率，这已经是非理性的表现。非理性的疯狂会在激情之后退潮，未来3至6个月内创业板上市公司的跌幅会达到30%，甚至50%。 “根据中国股民喜欢炒新的习惯，创业板被恶炒一下后，肯定还是会高开低走。”上海睿信投资董事长李振宁认为创业板市场会先经历游资等敢死队的疯狂投机，然后再回到机构投资者的价值挖掘。 ■ 把脉： 三季报喜忧参半28只新股成长性堪忧 高溢价率背后的支撑是高成长性，这已经成为市场解释创业板公司定价偏高的通行答案，而上市公司和保荐机构也乐得拿来说事，以证明自己物有所值。 然而随着28家公司一纸上市公告中包含的三季度财务数据曝光，却给热切期盼的投资者泼了一盆冷水，恐怕有些发行人自己也难免陷入尴尬。 ■ 悬疑： 谁又会接下这些烫手山芋呢？ 新股上市首日 爆炒屡禁不止，与“T+1”制度有一定关系。由于当日买进的股票不能卖出，相当于帮助庄家锁定了当日跟风筹码，庄家敢在相对低位吸足筹码后疯狂拉升，然后在未来杀跌出货。创业板首日爆炒之后，舆论几乎一边倒地认为本周将会出现集体跌停的走势。谁又会接下这些烫手山芋呢？ 追根溯源谁在爆炒创业板 ■ 数据： 游资成主力 机构买入仅2.63%97%为散户买入 在首日总计4.34亿股的成交量中，散户投资者成交量占据97%，证券投资基金、社保基金和保险按兵不动。机构投资者累计买入1142.95万股，占市场比例为2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入，券商自营和理财合计买入115.25万股，QFII合计买入0.52万股，其他一般法人合计买入1027.18万股。 与基金等机构投资者按兵不动的情形相反，散户疯狂杀入创业板。25.26万户个人投资者参与买入，合计买入4.23亿股。其中买入股数在5万股以下的户数占比99.56%，买入股数占比86.31%;买入股数在1万股以下的户数占比97.22%，买入股数占比60.08%。 ■追问： 50亿资金涌入谁在爆炒28只新股 数据显示，10月30日创业板市场合计流入资金高达50.283亿元。在28只个股中，华谊兄弟流入金额最高，净流入5.14亿元。当日资金净流入超过2亿元的个股有六只，分别是：华谊兄弟、乐普医疗、爱尔眼科、特锐德、安科生物、亿纬锂能。 面对如此的高价，是谁追高买下创业板？又是谁在当日剧烈走势中选择落袋为安？ ■ 探秘： “敢死队”逆势而上各方资金如何布局 正如主板市场中炒新的敢死队先行，在创业板市场上，主力资金和游资也在上演由投机向投资的交接棒。相对于基金的耐心等待，私募基金则更多抱着跃跃欲试的心态，尝试着在上市初期寻找机会。然而，游资等敢死队却是摩拳擦掌，打算大干一场，追求泡沫的投机机会。 “首日秀”凸显“三高”风险 本报综合消息 十年磨一剑的创业板鸣锣上市，28只新股10月30日集体登场。 尽管此前监管部门与媒体反复提示风险，深交所还特别采取了三档临时停牌等一系列措施来防止爆炒，但不幸的是，28家公司上市首日仍然被投机资金狂热追捧，导致28家公司一上市，便整体上呈现“三高”体质——高市盈率、高换手率和高价格，而这一亚健康体质与当前Ａ股市场整体氛围形成了巨大反差。 统计数据显示，截至上周五收盘，这28家公司基于2008年年报计算的市盈率平均为109.57倍，最高的华谊兄弟高达174.78倍，最低的上海佳豪也达到67.69倍。同期，沪深300和中小板100指数的市盈率分别为23.70倍和42.48倍。当前创业板的估值已经达到中小板的2.58倍。通过对这28家公司的公开披露信息进行统计，这些公司近三年营业收入复合增长率为34%左右，净利润复合增长率为46%左右，显著高于目前的中小板公司。或许高成长性是市场给予创业板公司高估值的关键，但是，总体而言，这28家公司的增长步伐能否匹配如此的股价涨幅值得警惕。 其次，上周五这28家公司的日换手率最低者也超过了86%，平均换手率为88.9%，其中红日药业的换手率高达91.02%，创下今年新股上市换手率最高记录。从盘面看，高换手主要集中在开盘后的半个小时内，可见申购资金套现意愿相当强烈。而在上午连续狂飙后下午出现的大面积回落走势，则表明资金已经有了“心虚”迹象，只是早盘的无量推高行为已经为相当多的资金留出了获利空间，后期再出现如此高的换手率的话，只能说是资金的“自弹自唱”了。 第三，上周五收盘时，28家公司的 股价全部站上32元， 平均股价为50.6元，红日药业和神州泰岳分别收报106.50元和102.90元，与贵州茅台一起成为A股“百元三巨头”。28家公司共成交219.08亿元，几乎相当于A 股前27大流通市值股的成交金额总量，平均每 只创业板公司成交7.82 亿元，而这28家公司的平均流通市值仅为8.95亿元。